降息押注提升 美债收益率继续回落

　　国国债收益率周四（9月4日）继续下跌，当天出炉的多项数据确认了劳动力市场的放缓趋势，投资者对美联储9月降息的押注热情愈发高涨。

　　美债收益率几乎全天单边下行，各期限普遍下跌3-6个基点。其中，10年期美债收益率跌5.6个基点，报4.1607%。2年期美债收益率跌2.88个基点，报3.5878%。

　　美国周四接连公布了三项关键就业数据：挑战者企业裁员人数、ADP私营部门就业报告以及初请失业金人数。这些数据作为周五非农就业报告的前瞻指标，备受市场关注。

　　其中，8月挑战者企业裁员人数激增至8.60万人，较7月的6.21万人大幅上升；ADP私营部门就业新增仅5.4万人，低于市场预期的6.5万人，增幅约为上月的一半；初请失业金人数则意外上升至23.7万人，高于预期的23万人。

　　在周三发布的7月JOLTS职位空缺数意外降至近10个月最低水平后，周四的多项数据再度确认了美国劳动力市场的疲软。

　　ADP首席经济学家Nela Richardson指出，年初的就业增长强劲，但这种势头已被不确定性所动摇。招聘放缓可能有多种原因，包括劳动力短缺、消费者信心不足以及供应链中断。这些因素共同作用，导致企业对未来前景感到不确定，从而在招聘决策上更为谨慎。

　　交易员们继续加码对美联储将于9月降息的押注。最新CME“美联储观察”显示，美联储9月降息25个基点的概率为99.4%，10月累计降息50个基点的概率超过半数。

　　周五公布的非农就业报告将为市场提供最终指引。

　　一些机构分析认为，ADP数据与官方非农数据的相关性有限，过去ADP数据多次未能准确预测非农表现。例如，7月ADP新增10.4万人，而非农仅新增8.3万人。因此，部分投资者认为4日数据的疲软可能被周五非农数据所修正